금일 미국 증시 장 마감 후 스냅은 2025년 1분기 실적 발표를 진행했습니다. 매출과 EPS 모두 시장 예상치를 상회했으나, 시간 외 거래에서 약 13% 하락했습니다.
스냅, 글로벌 비주얼 커뮤니케이션 플랫폼의 성장
스냅(Snap Inc., NYSE: SNAP)은 대표 서비스인 스냅챗(Snapchat)을 통해 전 세계 900만 명 이상의 월간 활성 이용자(MAU)를 확보한 글로벌 소셜 미디어 기업입니다. 증강현실(AR), 크리에이터 콘텐츠, 구독형 서비스 등 다양한 기능 확장과 함께, 젊은 세대를 중심으로 강한 브랜드 파워를 유지하고 있습니다. 2025년 1분기 기준, 일간 활성 이용자(DAU)는 4억 6,000만 명으로 전년 대비 9% 증가했습니다.
2025년 1분기 실적 주요 지표
| 지표 | 2025년 1분기 | 전년 동기 대비 | 시장 예상치 | 서프라이즈(%) |
| 총 매출 | $1.36B | +14% | $1.35B | +1.1% |
| 영업이익(손실) | -$193.8M | +42% 개선 | - | - |
| 순이익(손실) | -$140M | +54% 개선 | - | - |
| 조정 EPS | -$0.08 | +58% 개선 | -$0.13 | +38% |
| 조정 EBITDA | $108M | +137% | $64M | +69% |
| 총 마진 | 53% | +1%p | - | - |
| DAU | 460M | +9% | - | - |
| MAU | 900M+ | - | - | - |
| 광고 매출 | $1.21B | +9% | - | - |
| Snapchat+ 매출 | $152M | +75% | - | - |
| 잉여현금흐름 | $114M | +202% | - | - |
| 현금 및 유가증권 | $3.2B | - | - | - |
사업 부문별 실적 분석
광고 및 플랫폼 사업
광고 매출은 12억 1,000만 달러로 전년 대비 9% 증가했습니다. 직접 반응형 광고가 성장의 주요 동력이었으나, 브랜드 광고 매출은 3% 감소했습니다. 전체 활성 광고주 수는 60% 늘었으며, AR 광고와 중소기업 대상 광고 솔루션이 성장세를 견인했습니다.
구독 및 기타 사업
Snapchat+ 구독 매출은 1억 5,200만 달러로 75% 증가했습니다. 구독자 수는 1,500만 명에 근접하며, 전체 매출에서의 비중도 확대되고 있습니다. AR 및 크리에이터 생태계도 강화되어, Lens Studio 월간 활성 이용자 수가 사상 최고치를 기록했습니다.
수익성 및 비용 구조
조정 EBITDA는 1억 800만 달러로 전년 대비 137% 증가(마진 8%). 총 마진은 53%로 1%p 개선, 인프라 비용(DAU당 $0.82) 및 운영비용 관리 효과가 반영됐습니다. 영업손실(-1억 9,380만 달러)과 순손실(-1억 4,000만 달러)은 모두 전년 대비 큰 폭으로 개선되었습니다.
잉여현금흐름은 1억 1,400만 달러로 202% 증가했습니다.
경영진 시각 및 전략
실적 발표 후 어닝콜에서 경영진은 사용자 성장과 수익성 개선, AR·AI 기술 혁신, 구독형 서비스 확대 등을 핵심 전략으로 제시했습니다.
에반 슈피겔 CEO는 "900만 명 이상의 MAU, 4억 6,000만 명의 DAU, 그리고 광고주 수 60% 증가 등 플랫폼의 견고한 성장세가 확인됐다"며, "투자와 비용의 균형을 맞추면서, 직접 반응형 광고와 구독형 서비스 등 고성장 영역에 집중하겠다"고 밝혔습니다. 다만, 2분기 이후 거시경제 및 광고 시장의 불확실성에 따라 구체적인 가이던스는 제시하지 않았습니다.
2025년 전망과 주요 성장 동력
2025년 2분기 가이던스
스냅은 2분기 및 연간 가이던스를 공식적으로 제공하지 않았습니다.
- 2분기 DAU 목표는 약 4억 6,800만 명(전부기 대비 +2%)
- 연간 운영비 및 주식보상비용 가이던스는 각각 $2.65 ~ $2.7B, $1.13 ~ $1.16B로 하향 조정
주요 성장 동력
- AR·AI 기반 광고 및 플랫폼 혁신
- Snapchat+ 등 구독형 서비스 확대
- 글로벌 사용자 기반 성장
- 비용 효율화 및 현금흐름 개선 등
실적 발표 후 주가 반응
스냅 주가는 실적 발표 후 시간외 거래에서 주가가 약 12~14% 급락했습니다. 이는 매출과 조정 EPS 등 주요 지표가 시장 기대치를 상회했음에도 불구하고, 2분기 실적 가이던스를 제시하지 않은 점이 투자심리 위축으로 이어졌기 때문입니다. 최근 글로벌 증시에서 기업들이 거시경제 불확실성, 관세 등 외부 변수로 인해 연간 또는 분기 가이던스를 공개하지 않는 사례가 늘고 있으며, 스냅 역시 구체적인 전망을 내놓지 않아 투자자들의 불확실성이 커졌습니다. 특히 광고 시장의 성장 둔화, 단기적 모멘텀 약화, 경쟁 심화와 같은 구조적 우려도 주가 하락에 큰 영향을 미친 것으로 보입니다.
투자 접근 전략
스냅은 사용자 기반 성장, AR·AI 혁신, 구독형 서비스 확대 등 중장기 성장성이 유효합니다. 다만, 단기적으로는 광고 시장 변동성, 거시경제 불확실성, 실적 가이던스 부재 등 외부 리스크가 상존합니다. 투자자는 실적 및 사용자 성장 추이, 광고 시장 동향, 비용 구조 개선 효과 등을 중장기적으로 점검하며 신중하게 접근하는 전략이 바람직합니다.
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※ 해당 정보는 투자 권유가 아닙니다. 투자는 본인의 책임과 판단입니다.
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