단순 가이던스 미스? 힘스 앤 허스 헬스 2025년 1분기 실적 및 전망 분석

 

 

 

금일 미국 증시 장 마감 후 힘스 앤 허스 헬스는 2025년 1분기 실적 발표를 진행했습니다. 매출과 EPS 모두 시장 예상치를 상회했으나, 시간 외 거래에서 약 4% 하락했습니다.

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힘스 앤 허스 헬스, 디지털 헬스케어 혁신의 선두주자

힘스 앤 허스 헬스(Hims & Hers Health, NYSE: HIMS)는 텔레헬스 기반의 맞춤형 의료·웰니스 플랫폼으로, 정신건강·성건강·피부과·1차 진료 등 다양한 분야에서 온라인 진료와 약제 배송, 구독 서비스를 제공합니다. 2025년 1분기 기준, 힘스는 체중감량, GLP-1 등 신제품 확장과 개인화 전략을 바탕으로 미국 디지털 헬스 시장에서 빠르게 입지를 넓히고 있습니다.

 

2025년 1분기 실적 주요 지표

지표	2025년 1분기	전년 동기 대비	시장 예상치	서프라이즈(%)
순매출	$586.0M	+111%	$538.2M ~ 538.9M	+8.8%
순이익	$49.5M	+346%	$11.1M	+346%
조정 EPS	$0.20	+300%	$0.12 ~ 0.23%	0 ~ + 67%
조정 EBITDA	$91.1M	+182%	$70.4M	+29%
구독자	2.4M	+38%	-	-
월평균 온라인 매출/구독자	$84	+53%	-	-
총 마진	73%	-9%p	-	-
영업현금흐름	$109.1M	+	-	-
자유현금흐름	$50.1M	+	-	-
현금 및 단기투자	$323M	+	-	-

힘스 앤 허스는 2025년 1분기에 매출, 순이익, 조정 EBITDA 등 모든 주요 지표에서 시장 기대치를 크게 상회했습니다. 구독자 수와 1인당 매출 모두 사상 최고치를 기록했습니다.

 

사업 부문별 실적 분석

온라인 및 구독 사업

• 전체 매출의 대부분은 온라인 구독 기반에서 발생, 1분기 구독자 수는 240만 명(+38%)으로 빠르게 증가했습니다.
• 평균 구독자당 월간 온라인 매출은 84달러로 53% 증가, 개인 맞춤형 처방 및 체중감량, GLP-1 등 신제품 확장이 핵심 성장 동력입니다.
• 온라인 매출은 5억 7,640만 달러(+115%), 도매(Wholesale) 매출은 960만 달러(-7%)로 집계됐습니다.

수익성 및 비용 구조

• 조정 EBITDA는 9,110만 달러로 전년 대비 182% 증가, 영업현금흐름은 1억 910만 달러, 자유현금흐름은 5,010만 달러로 견조한 현금 창출력을 보였습니다.
• 총 마진은 73%로 전년(82%) 대비 하락했으나, 마케팅 효율화(매출 대비 39%)와 규모의 경제 효과로 영업이익률이 개선됐습니다.

제품 포트폴리오 및 전략

• 체중감량(비만) 사업과 GLP-1 처방이 고성장, 전체 구독자 중 140만 명이 맞춤형 솔루션을 이용.
• FDA의 세마글루타이드(semaglutide) 공급 정상화에 따라, 복합 GLP-1 처방에서 리라글루타이드 등 새로운 제네릭 처방으로 포트폴리오를 다변화하고 있습니다.

 

힘스 앤 허스 헬스 CEO 앤드류 두덤(Andrew Dudum)

경영진 시각 및 전략

실적 발표 후 어닝콜에서 앤드류 두덤 CEO는 “2025년을 강력하게 출발했다. 수백만 명의 고객이 더 개인화되고 접근성 높은 의료 경험을 위해 힘스를 찾고 있다”며, “제약사, 진단·예방·검진 기업, 의료기관 등과의 협업을 확대해 수십만~수백만 명의 추가 고객을 유치할 것”이라고 밝혔습니다. CFO 예미 오쿠페는 “140만 명 이상의 구독자가 맞춤형 솔루션을 이용 중이며, 개인화·신규 진료과목 확대·고객 경험 개선·혁신적 파트너십·글로벌 진출 등 5대 성장전략을 추진하겠다”고 강조했습니다.

 

2025년 전망과 주요 성장 동력

힘스 앤 허스는 2025년 연간 매출 가이던스를 23~24억 달러(시장 예상치 $23.2억)로 유지하고, 조정 EBITDA 전망을 2억 9,500만~3억 3,500만 달러로 상향 조정했습니다. 2030년까지 연매출 최소 65억 달러, 조정 EBITDA 최소 13억 달러라는 장기 목표도 제시했습니다. 주요 성장 동력은 다음과 같습니다.

• 맞춤형 의료·체중감량·GLP-1 등 신제품 확장
• 구독자 기반 성장 및 1인당 매출 증가
• 제약사·진단·의료기관 등과의 협업 확대
• 신규 진료과목 및 글로벌 시장 진출
• 마케팅 효율화 및 현금흐름 개선

 

실적 발표 후 주가 반응

실적 발표 후 힘스 앤 허스 주가는 시간외 거래에서 3~4% 하락했습니다. 이는 2분기 매출 가이던스(5억 3,000만~5억 5,000만 달러)가 시장 기대치($5억 6,500만 달러)에 미치지 못한 점, 총 마진 하락, 단기 성장률 둔화 우려 등이 복합적으로 작용한 결과입니다. 연초 이후 주가는 노보 노디스크의 위고비(체중감량제) 텔레헬스 유통 소식 등으로 20% 이상 급등한 바 있으나, 최근 변동성이 확대되고 있습니다.

 

투자 접근 전략

힘스 앤 허스는 맞춤형 의료, 체중감량, GLP-1 등 신제품 확장, 구독자 기반 성장, 현금흐름 개선 등에서 장기 성장성이 유효합니다. 다만, 단기적으로는 총 마진 하락, 2분기 가이던스 미달, 경쟁 심화, 규제 리스크 등 외부 변수에 유의해야 합니다. 투자자는 분기별 실적과 구독자 성장, 신제품 효과, 비용 구조 변화, 파트너십 확대 등을 중장기적으로 점검하며 신중하게 접근하는 전략이 바람직합니다.

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※ 해당 정보는 투자 권유가 아닙니다. 투자는 본인의 책임과 판단입니다.