금일 미국 증시 장 마감 후 마이크로스트레티지는 2025년 1분기 실적 발표를 진행했습니다. 매출과 EPS 모두 시장 기대치를 크게 하회했으며, 비트코인 가격 등락과 함께 주가는 변동성을 보였습니다.
마이크로스트레티지, 비트코인 투자와 엔터프라이즈 소프트웨어의 이중 전략
마이크로스트레티지(MicroStrategy, NASDAQ: MSTR)는 엔터프라이즈 분석 소프트웨어와 세계 최대 규모의 상장사 비트코인 보유 기업으로, ‘비트코인 우선’ 전략을 통해 주목받고 있습니다. 2025년 1분기 기준, 마이크로스트레티지는 공격적인 비트코인 매수와 소프트웨어 구독 사업 확장에 집중하며, 자본조달과 신사업 투자에 적극 나서고 있습니다.
2025년 1분기 실적 주요 지표
| 지표 | 2025년 1분기 | 전년 동기 대비 | 시장 예상치 | 서프라이즈(%) |
| 순매출 | $111.1M | -3.6% | $115.9M | -4.1% |
| 순이익 | -$4.217B | 적자 확대 | -$2.9 ~ $8M | 대폭 하회 |
| EPS | -$16.49 | 적자 확대 | -$0.11 | -14,927% |
| 총이익 | $77.1M | -9% | - | - |
| 총이익률 | 69.4% | -4.6%p | - | - |
| 영업비용 | $6.0B | + | - | - |
| 비트코인 평가손실 | $5.9B | + | - | - |
| 현금 및 현금성 자산 | $60.3M | +58% | - | - |
| 비트코인 보유량 | 301,335 BTC | + | - | - |
마이크로스트레티지는 2025년 1분기에 매출과 EPS 모두 시장 기대치를 크게 하회했습니다. 비트코인 평가손실 59억 달러(회계상 미실현 손실)로 인해 순손실이 42억 달러를 넘었습니다.
사업 부문별 실적 분석
소프트웨어 및 구독 사업
- 총매출은 1억 1,110만 달러로 전년 대비 3.6% 감소했습니다.
- 구독 서비스 매출은 3,710만 달러로 61.6% 급증, 제품 라이선스 및 구독 매출은 4,440만 달러로 23.6% 증가했습니다.
- 반면, 기존 제품 지원 매출은 16.2% 감소(5,250만 달러)하며, 사업 포트폴리오가 구독 중심으로 전환되고 있습니다.
- 총이익률은 69.4%로 전년(74.0%) 대비 하락했습니다.
비트코인 투자 및 자본조달
- 1분기 중 210억 달러 규모의 주식발행(ATM)으로 301,335 BTC를 추가 매수하며, 전체 보유량을 크게 늘렸습니다.
- 비트코인 수익률은 13.7%(연초 이후), 1분기 실현 수익은 58억 달러로 집계됐습니다.
- 비트코인 가격 변동성에 따라 일시적 평가손실(59억 달러)이 발생, 회계상 대규모 순손실로 이어졌습니다.
재무 및 현금흐름
- 현금 및 현금성 자산은 6,030만 달러로 전년 말 대비 58% 증가, 대규모 자본조달과 비트코인 투자에도 재무안정성을 유지하고 있습니다.
- 1분기 말 기준, 비트코인 가격 반등에 따라 2분기 추가 미실현 이익 가능성이 언급됐습니다.
경영진 시각 및 전략
실적 발표 후 어닝콜에서 마이클 세일러 회장은 “비트코인에 대한 장기적 신념과 공격적 매수 전략이 회사의 핵심 성장동력”임을 재확인했습니다. 경영진은 자본조달 확대(840억 달러 계획), 비트코인 추가 매수, 수익률 목표 상향(25%), 소프트웨어 구독 사업 확대와 글로벌 시장 진출 등 다각적 성장 전략을 강조했습니다.
2025년 전망과 주요 성장 동력
- 비트코인 추가 매수 및 장기 보유 전략
- 자본조달 확대(주식·채권 발행 등)
- 소프트웨어 구독 매출 성장
- 글로벌 시장 확대 및 신제품 개발
- 비트코인 가격 변동성, 회계상 평가손익 변화, 자본시장 상황 등이 실적과 주가의 주요 변수
실적 발표 후 주가 반응
실적 발표 후 마이크로스트레티지 주가는 비트코인 가격 등락과 함께 변동성을 보였습니다. 비트코인 평가손실에 따른 대규모 순손실, 주식 희석 우려 등으로 단기적으로는 투자심리가 위축됐으나, 장기 비트코인 전략과 추가 매수 계획, 자본조달 확대 등은 일부 투자자들로부터 긍정적 평가를 받고 있습니다. 1분기 중 주가는 50% 이상 급등했다가, 실적 발표 후 혼조세를 나타냈습니다.
투자 접근 전략
마이크로스트레티지는 비트코인 투자와 소프트웨어 구독 사업의 이중 전략을 통해 장기 성장성을 추구하고 있습니다. 다만, 단기적으로는 비트코인 가격 변동성, 대규모 회계상 평가손익, 자본조달에 따른 주식 희석, 소프트웨어 사업 성장 둔화 등 리스크가 상존합니다. 투자자는 비트코인 시장 동향, 자본조달 및 투자 전략, 소프트웨어 사업 성장성, 회계상 손익 변동 등을 중장기적으로 점검하며 신중하게 접근하는 전략이 바람직합니다.
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※ 해당 정보는 투자 권유가 아닙니다. 투자는 본인의 책임과 판단입니다.
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