한달만에 반토막? 유나이티드헬스그룹(UHN) 주가 폭락 원인과 전망 분석

 

 

 

 

최근 미국 헬스케어 부문에서 가장 거대한 기업들 중 하나인 유나이티드헬스 그룹이 주가가 폭락했습니다.

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최근 주가 폭락의 배경

2025년 5월, 유나이티드헬스 그룹(UnitedHealth Group, UNH) 주가는 CEO의 전격 사임과 2025년 실적 가이던스(전망) 중단 발표로 인해 하루 만에 16~18% 이상 폭락했습니다. 올 들어 주가는 38% 이상 하락하며 4년 만의 최저치를 기록했고, 시가총액도 큰 폭으로 증발했습니다.

 

주가 하락의 주요 원인

CEO 전격 사임 및 리더십 불안

CEO 앤드류 위티(Andrew Witty)가 갑작스레 사임을 발표했고, 전임 CEO 스티븐 헴슬리(Stephen Hemsley)가 복귀했습니다. 회사는 위티의 사임 이유를 ‘개인적 사정’이라고 밝혔으나, 시장에서는 최근 실적 부진과 경영 리스크에 대한 책임론이 제기되고 있습니다.

실적 가이던스 중단 및 이익 전망 하향

유나이티드헬스 그룹는 2025년 실적 가이던스를 아예 철회했습니다. 이는 의료비 지출 급증, 메디케어 어드밴티지(Medicare Advantage) 사업의 수익성 악화, Optum 부문 수익성 하락 등으로 인한 것입니다. 4월 17일 1분기 실적 발표 직후에도 연간 순이익 전망을 대폭 하향 조정한 바 있습니다.

의료비용 급증 및 보험 영업환경 악화

메디케어 어드밴티지 부문에서 예상보다 높은 진료비 지출과 정부의 급여 정책 변화, 보험금 지급 확대 등이 실적에 큰 부담으로 작용했습니다. Optum 사업부의 예상치 못한 수익성 악화도 겹쳤습니다.

사이버 공격, 경영 리스크, 사회적·정치적 압박

2024년 말 대규모 사이버 공격으로 미국 의료시스템이 수일간 마비되며 2억 명 이상이 영향받았고, 이와 관련된 비용과 신뢰 하락도 부정적 영향을 미쳤습니다. 또한, 보험금 지급 거부 등 반소비자적 영업 관행에 대한 미 의회와 규제기관의 조사, 정치적 압박도 커졌습니다.

집단소송 및 사기 의혹

최근 투자자 집단소송이 제기되며, 회사의 과거 실적 전망 및 보험금 지급 관행에 대한 허위·과장 공시 의혹도 불거졌습니다.

 

애널리스트 및 시장 전망

단기 부정적 시각 우세

주가가 폭락한 이후에도 UBS, 오펜하이머, 모건스탠리 등 주요 증권사는 투자의견(매수/비중확대)을 유지했으나, 목표주가는 일제히 하향 조정되었습니다. UBS와 오펜하이머는 목표가를 $400로, 모건스탠리는 $374로 낮췄습니다(기존 $525~$600). 단기적으로는 의료비용 급증, 경영 리더십 불확실성, 규제·법적 리스크 등으로 실적 변동성과 주가 하락 압력이 지속될 전망입니다.

중장기 회복 기대감도 존재

일부 애널리스트는 “2026년 이후 마진 회복과 정상화, 경영 안정화에 따른 성장 재개”를 기대하고 있습니다. UBS는 “문제 인식과 리더십 교체가 오히려 장기적으론 성장 동력 회복에 도움이 될 수 있다”고 평가했습니다.

 

투자자 주목 포인트

리더십 변화와 경영 정상화

스티븐 헴슬리 전 CEO의 복귀가 위기 극복의 전환점이 될 수 있을지 주목해야 합니다.
신임 경영진의 비용 구조 개선, 의료비 관리, 보험금 지급 정책 변화 등이 실적 반등의 핵심입니다.

메디케어 및 Optum 부문 실적 회복 여부

메디케어 어드밴티지, Optum 등 주요 사업부의 수익성 회복이 주가 반등의 전제 조건입니다.

규제·법적 리스크 및 평판 관리

보험금 지급 관행, 사이버 보안, 집단소송 등 대외 리스크 관리가 필수적입니다.

장기 성장성 및 저가매수 기회

단기 변동성은 크지만, 미국 최대 헬스케어·보험 기업으로서의 시장 점유율, 장기 성장성, 배당 매력 등은 중장기 투자자에겐 기회가 될 수 있습니다.

 

 

유나이티드헬스 그룹은 CEO 교체, 실적 전망 중단, 의료비용 급증 등 복합 악재로 주가가 폭락했습니다. 단기적으로는 변동성 확대와 리스크 관리가 불가피하지만, 경영 정상화와 사업부 실적 회복이 이뤄진다면 중장기적으로는 다시 성장 궤도에 오를 수 있다는 평가도 나옵니다. 투자자라면 리더십 변화, 비용 구조 개선, 규제 리스크 관리 등 핵심 포인트를 지속적으로 체크할 필요가 있습니다.

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※ 해당 정보는 투자 권유가 아닙니다. 투자는 본인의 책임과 판단입니다.